JP Morgan Alerta: Strategy Segura o Bitcoin de Cair? US$170k à Vista ou Desastre?
- cinecryptorural
- 5 de dez. de 2025
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Se a Strategy não vender, BTC explode. Se vender... caos."
Por | Crypto Desk | 05/12/2025
O Bitcoin segue sob pressão em torno de US$ 92.400, mas um relatório do JP Morgan divulgado nesta quarta-feira aponta um caminho claro para sua trajetória imediata. Analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou afirmam que o maior risco não vem dos miners vendendo posições, mas da capacidade da Strategy (ex-MicroStrategy) de manter sua tesouraria de 650 mil BTC intacta.
A rede Bitcoin enfrenta desafios operacionais: queda no hashrate e dificuldade de mineração, reflexo da China reforçando seu banimento à atividade e de produtores de alto custo fora do país apertando margens com energia elevada e preço do BTC abaixo do custo de produção – agora estimado em US90mil,contraUS 90 mil, contra US90mil,contraUS 94 mil no mês anterior. "Embora isso gere vendas pontuais, não é o driver principal", destacam os analistas.
O foco está no indicador financeiro da Strategy: o ratio de valor empresarial (dívida, preferenciais e equity) sobre o valor de seus bitcoins está em 1.13, confortavelmente acima de 1.0. Isso reduz drasticamente o risco de liquidações forçadas. Somando-se a isso, a empresa criou uma reserva de US$ 1.44 bilhão em dólares, suficiente para cobrir dois anos de obrigações com dividendos e juros. "Se o ratio se mantiver acima de 1.0 e não houver vendas de BTC, o pior para o preço do Bitcoin já passou", conclui o relatório.
Contexto de tensão recente: Há poucos dias, o próprio JP Morgan pressionou para desestabilizar a Strategy, buscando seu rebaixamento e exclusão dos índices MSCI. As ações caíram 40% desde outubro, apagando US$ 18 bilhões em valor de mercado – desempenho 20% pior que o BTC.
Para o banco, o risco já está precificado; uma decisão negativa da MSCI em janeiro teria impacto limitado, enquanto a permanência impulsionaria tanto MSTR quanto Bitcoin.
No médio prazo (6-12 meses), o JP reitera seu cenário otimista: comparação ajustada por volatilidade com ouro sugere US170mil para o BTC.
O custo de produção histórico funciona como suporte, mas, quedas prolongadas abaixo de US 90 mil podem pressionar o mercado e os mineradores.
A Strategy desacelerou compras recentes, mas segue expandindo seu tesouro. Sua solidez emerge como âncora em meio a ruídos do mercado e a próxima decisão da MSCI, em janeiro, pode ser o catalisador.
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